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希腊换债在即 欧元如履薄冰+外汇模拟

  希腊民间部门债券互换计划的签署本周将进入最后阶段,这将是确保希腊获得援助款项,并决定欧洲是否已经度过危机最危险阶段的关键,目前来看,计划进展不甚理想,而欧元或因这一潜在的重大风险事件而承压下滑。
  
  周一(3月5日)欧洲早盘时段,欧元/美元继续承压,并刷新日内低点1.3173水平。
  
  本周四(3月8日)是民间部门投资者签署希腊债券互换计划的最后日期,投资者的参与率将决定计划的成功与否。如果参与互换计划的投资者数量不足,可能会因引入集体行动条款(CAC)而触发信用违约掉期(CDS),并带来无法想象的严重后果。
  
  可怕的是,信贷评级机构已经警告称,一旦CAC条款启动,将宣布希腊违约,这将成为希腊政府、欧元区和全球市场在过去三年所经历的过山车般剧情的戏剧性高潮。
  
  此前,希腊政府将推进交易流程的参与率门槛设定在75%的水平,投资者将承受53.5%的减记幅度,并将所持债券交换为新的希腊债券。
  
  根据目前外媒援引消息人士的报导,由于此项操作外汇模拟过程复杂,且减记幅度大,民间部门的换债进展并不顺利。
  
  几乎所有人都了解,希腊第二轮援助计划获批并不意味着该国已经完全脱离险境。欧债危机虽有所缓解,但希腊局势并未尘埃落定。
  
  瑞士信贷(UniCredit)首席全球经济学家Erik Nielsen表示:"欧洲危机并未结束。"他持有相对乐观的看法,认为很有可能将有足够的投资者参与其中,从而避免触发集体行动条款,并避免触发CDS。
  
  分析人士认为,围绕希腊问题的不确定性将令欧元继续承压,而本周对于希腊,进而对于欧元而言至关重要。
  
  亚汇网财经集团高级金融分析师魏军表示,根据希腊发布的PSI互换文件,希腊债务交换参与率必须达到75%以避免启动所谓CAC条款来强制实施交易。一旦参与率低于66%,即使CAC条款也将无效,整个交易将面临失败的结局。CAC的启动可能导致国际互换和衍生品协会(ISDA)宣布希腊重组为信用事件,触发CDS赔款。若希腊出现违约,市场对欧债危机的担忧升级,欧元将进一步下滑。
  
  布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇部门首席策略师Marc Chandler认为,欧元的下行趋势料将持续。
  
  他表示:"当希腊民间部门外汇模拟参与流程结束时,特别是如果参与数量较低,且触发CDS时,可能伤及欧元。"
  
  美国商品期货交易委员会(CFTC)上周最新公布的数据显示,投机者削减了美元的多头头寸,并转而做空日元,欧元净空头头寸较之前一周减少22%,至109,674手;之前一周为142,159手。
  
  加拿大丰业资本(Scotia Capital)驻多伦多首席货币策略师Camilla Sutton表示:"上周,许多脆弱的空头出场,但是,由于技术面已经转弱,欧元空头头寸或将重新积聚。"
  
  北京时间16:22,欧元/美元报1.3182/84。

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