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美联储祭出QE3 汇市重新洗牌?,6月日历

    在万众期待中,美联储(FED)北京时间周五(9月14日)凌晨公布利率决议宣布,推出第三轮量化宽松政策(QE3)——每月购买400亿美元机构抵押贷款支持债券(MBS)。同时美联储宣布延长维持超低利率的时间至少至2015年中期。受此利好推动,隔夜风险资产大幅上扬,美元指数则再度刷新4个多月低点。

    美联储此前两轮的QE,均对汇市波动产生了极大的影响。而此次的QE3,能否一如既往,在欧债逐渐出现转机的助推下,令汇市迎来新纪元,已成为留给市场新的悬念。

    美联储祭出QE3:每月购买400亿美元MBS

    美联储北京时间周五凌晨公布利率决议宣布,推出第三轮量化宽松政策(QE3)——每月购买400亿美元机构抵押贷款支持债券(MBS)。美联储维持利率在0-0.25%区间不变,并延长维持超低利率的时间至少至2015年中期,此前承诺至少至2014年底。

    美联储称,将保持利率在异常低位承诺延长至至少2015年中。同时,美联储宣布,将按每月400亿美元的进度进一步购买机构抵押贷款支持债券。将在年底前继续扭转操作;购买MBS和扭转操作购债将令年底前较长期证券持仓每月增加约850亿美元。

    美联储称,维持将到期机构债和机构MBS收回的本金再投资到MBS的政策,将继续购买MBS,实施进一步购买资产,利用其他政策工具直至就业市场前景明显改善。

    FED指出,上述举措应会打压较长期利率,支持抵押贷款市场,令金融市况更为宽松;担心如果没有进一步宽松政策,经济成长可能不足以强劲至令就业市场持续改善。

    美联储表示,新的机构MBS购买将于周五(9月14日)开始,预计新的机构MBS债券9月购买规模为230亿美元;机构MBS购买对象可能主要集中在新发行的证券。

    美联储称,此次政策决定的投票结果为11比1,里奇蒙德联储主席拉克尔持不同意见,他反对进一步购买资产和延长低利率承诺。

    经济方面,美联储称,近几个月经济活动继续温和扩张,但指出,就业成长缓慢且失业率居高不下,较长期通胀预期仍稳定。通胀方面,FED预计中期通胀仍处于或低于2%目标水平。

    汇市即时波动不大,金银大涨

    周四,美联储如市场预期宣布了新一轮开放式债券采购项目,即市场普遍期待的第三轮量化宽松项目QE3;截止纽约外汇市场收盘,追踪一揽子六种主要货币的美元指数报79.25点,下跌了0.57%;其他货币方面,美元兑日元跌0.44%,报77.50;英镑兑美元涨0.26%,报1.6149;澳元兑美元涨0.69%,报1.0540。欧元兑美元汇率周四涨0.68%,报1.2987。

    相比汇市,金银、原油大宗商品等则涨幅更为剧烈。现货黄金周四跳升2%至1,770美元/盎司的六个月高位,现货白银收盘报34.67美元/盎司,上扬逾4%。

    纽约黄金期货价格周四收盘创下将近7个月以来的最高收盘价当日,纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格上涨美元,报收于每盎司1772.10美元,涨幅为2.2%,创下自2月底以来的最高收盘价。

    纽约原油期货价格周四收盘大幅上涨,当日,纽约商业交易所(NYEMX)10月份交割的轻质原油期货价格上涨1.30美元,报收于每桶98.31美元,涨幅为1.3%,创下自5月初以来的最高收盘价。

    分析人士认为,美联储如市场预期宣布了新一轮开放式债券采购项目,联储同时承诺将会维持目前的超低利率环境至少到2015年年中,货币政策前景的确定使得投资者纷纷涌入股市,美元的投资者需求大幅降低,美元指数承压下跌。

    机构观点:联储行动如预期,市场波动待观察

    目前,对于本次美联储决议内容,各机构普遍认为,美联储的举动基本符合市场此前的预期。但是,由于此前有关QE3的预期已经被市场消化,加之美联储此次宣布的渐进式QE3与市场传统意义上的QE有所区别,后市市场的波动仍待观察。

    BTIG LLC公司首席全球策略师Dan Greenhaus表示:“联邦公开市场委员会(FOMC)的承诺似乎相当开放,有关每月购买约400亿美元抵押贷款支持债券(MBS)的承诺也大致符合预期,并且也如人所愿的宣布将实行极低利率政策的时限延长到2015年中期。”

    Lpl Financial固定收益策略师Anthony Valeri:“美联储公布的措施不足,这不是全面的第三套量化宽松政策。声明中有很大灵活性。如果经济恶化,他们可能购买更多公债和MBS,这是在对QE3试水。长债下滑,因市场预期美联储会宣布进一步购买较长期公债。因此在30年期公债标售结果不错后长债走势出现扭转。”

    Wells Fargo Private Bank区域首席投资官Jeff Savage表示:“这表明美联储非常尽力,其目标是创造更多就业机会。”

    花旗集团(Citigroup)分析师Andrew Cox表示,美联储已经公布最新声明,市场最初的下意识反应——额外的MBS购买将怎样影响美元还不清楚。Cox指出,美元接下来几天或几周的走势将取决于MBS购买计划的细节。

    布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)分析师Win Thin表示,美联储的声明比预期更加鸽派,这推动了市场情绪的高升。G10货币已变得更加不稳定。

    Tower Bridge Advisers首席投资长James Meyer表示,“美联储的行动与预期一致。未来面临的两个问题是:这将对经济造成怎样的影响,以及当目标达到,美联储将如何撤出?我认为此轮刺激举措对经济的影响不会太大,且将使人们考虑与此计划相关的长期风险。这是声明公布之初,股市一度攀升100点,后涨幅停滞的原因。另外,声明内容并无太多意外。由于我认为刺激举措不会产生很大的影响,我认为涨势不会持久。”

    汇市能否迎来新纪元

    美联储此前两轮的QE,均对汇市波动产生了极大的影响。而此次的QE3,能否一如既往,在欧债逐渐出现转机的助推下,令汇市迎来新纪元,已成为留给市场新的悬念。

    可以说,美联储隔夜决议的内容,并未让市场失望。在将低利率延长到至少2015年的同时,美联储正式宣布推出了QE3,从本周五开始,每个月将购买400亿美元债券,同时维持目前的扭曲操作,那么意味着,美联储将每个月增持850亿美元的长期债券,6月日历同时引起市场关注的是,本次QE3并未设置时间期限。

    消息公布后,市场一度略微迟疑,但之后便开始发力上涨,风险资产受到追捧,非美货币扭转日内跌势。随后伯南克的新闻发布会对美联储的政策进行了详细说明,他再度确认,债券购买计划将延续至就业市场大幅好转,同时若经济回落,美联储可能扩大购债规模,后期的购买计划将由经济决定。

    总体来看,QE3每个月400亿美元的购债额规模并不大,在市场的预期以内的,这也许是市场在消息公布后并未立即上涨的原因。

    但是,激励市场上涨的力量更主要来源于并未设定期限,以及日后加大规模的可能性。由于并未设置期限,这意味着量化宽松将成为未来很长一段时间以内的常态,金融市场更加宽松,基本可以确定的是,QE3为市场的长期走势奠定了上涨的基调,风险资产将进一步6月日历受到追捧,市场基调已经由前段时间的下跌转向。

    目前来看,市场普遍预期的美联储QE3已于近日兑现,未来几日市场在上涨惯性的带动下,继续上涨的可能性较大,但之后可能要迎来一轮调整,类似的走势可以参照2010年11月美联储推出QE2后的市场情况。但值得肯定的是,欧元区的债务危机已经有缓解迹象,同时美联储QE3释放了市场的风险偏好,市场的长期趋势倾向于追捧风险资产,若市场回落,应该是较好的逢低做多机会。

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