劲爆“超级周四”来袭 欧元恐有大危机?+外汇ea是什么

  周四对于欧元来说是一个重磅日,上周四对于欧元区来说算是无比“黑暗”一天。

      当天随着欧元区PMI相继出炉,一个个记录也诞生了。

  比如法国4月综合PMI初值降至11.2,为1998年以来最低水平。

  德国4月综合PMI初值录得17.1,为纪录低位。

  欧元区PMI同样不及预期。

  总之,数据都很惨,而这周四对于欧元区的考验也不遑多让。

  从北京时间13:30-18:00这一短暂时间段内法国、德国、西班牙、意大利、欧元区第一季度GDP、4月CPI及各国的4月失业率将密集公布,这些数据的时间跨度涵盖经济封锁期,在经历了上周的暗黑经历后,这周的数据料会冲击市场。

  随着4月数据的陆续公布,包括采购经理指数(PMI)在内的多项欧元区重要经济指标亮起红灯,市场普遍不看好今日将公布的数据。

  市场普遍预期欧元区第一季度GDP年率初值为-3.1%,如果公布值好于预期,或利好欧元;反之,则利空欧元。

  其实受到疫情的拖累,今晚欧元区第一季度GDP疲弱是可以想象的,标普预测,欧洲在疫情期间实施4个月的封锁,可能导致欧元区GDP下降近10%。惠誉则预计2020年欧元区GDP下滑7%。IMF世界经济展望更加悲观,认为2020年欧元区GDP将下滑7.5%。也就是说,欧元区第一季度GDP将会录得负值。

  欧洲央行决议重磅来袭

  北京时间周四19:45,欧洲央行将公布利率决议;北京时间周四20:30,欧洲央行行长拉加德将召开新闻发布会。

  多数经济学家预计,欧洲央行将在此次会议上维持利率不变,不过欧洲央行有可能扩大其紧急购买计划的规模。

  今年以来,随着新冠疫情在全球扩散,主要国家央行采取了各种宽松措施以支持经济,欧洲央行虽然没有像美联储那样大幅降息,但是推出了大流行病紧急购买计划(PEPP)、放宽了定向长期再融资(TLTRO III)的条件、扩大了原先的资产购买计划(APP)的规模和合格资产范围,并且放松了抵押品政策。

  对于欧银决议,投行观点如下:

  高盛集团的策略师认为,欧元区缺乏强有力的财政政策行动,但正是因此,欧洲央行本周将加大其紧急刺激措施的力度,以对抗疫情带来的经济冲击。

  包括Jari Stehn和Alain Durre在内的高盛策略师表示,除了已经宣布的计划之外,欧洲央行还可以吸收近两万亿欧元的主权债。欧洲央行管理委员会在周四举行会议时,可能会将其大流行病紧急购买计划(PEPP)的资产购买规模增加5000亿欧元(5420亿美元)。他们补充说,这将有助于支持意大利和西班牙的债券,并且仍留有购买“大量”欧元区核心国家债券的空间。

  巴克莱银行也表示,欧洲央行可能宣布扩大债券购买计划,如果这样做,其规模可能扩大一倍至1.5万亿欧元。欧洲央行敏锐地意识到资金负担给欧洲国债利差带来的压力,他们愿意扩大购债规模以应对这一压力。

  巴克莱强调,今年预期中的国家赤字规模已增至GDP的5%-8%左右,上个月启动该项目时仅为3%-4%。尽管欧洲央行出手购债,但意大利和西班牙的债券收益率利差与德国的息差已经扩大。欧洲央行可以通过增强证券借贷计划来支持回购市场。还可以将流动性操作的范围扩大到非银行金融中介机构。

  不过,道明证券则认为,欧洲央行目前可能已经做得够多了,预计本周召开的例会上不会再宣布任何实质性的政策,但市场将需要更多指引,以确定未来的预期以及欧洲央行的政策工具箱还有什么。

  该行预计悲观的宏观前景和负面的风险平衡将强化对欧元的看跌倾向,若欧洲央行弹尽粮绝或无法(或不希望)调整现有工具来应对当前危机,欧元兑美元下行风险提升,汇价在利率决议公布前走软,密切关注本周的收盘水平以及收于1.07769下方的可能性。

  经济刺激措施持续加码的欧洲央行

  今年以来,随着新冠疫情在全球扩散,欧元区决策者们已经推出了诸多经济刺激措施,其中既包含货币政策也包括财政政策,目前来看这些刺激措施有望再度加码。

 ①欧洲的银行监管救济措施

  3月12日:欧洲央行允许银行暂时使用资本和流动性缓冲,表示将考虑给予银行更多的时间来减记不良贷款并解决其他不足。

  3月20日:欧洲央行为银行提供更多灵活性,处理政府支持的贷款,并鼓励他们避免因过多提前提取坏账拨备而使情况恶化。

  4月16日:在金融市场动荡加剧之后,欧洲央行暂时降低了银行交易部门的资本要求。

  德意志银行周日晚些时候表示,如果计算杠杆率的监管规定不调整,该行今年可能达不到将杠杆率提到4.5%的目标。杠杆率明年才成为欧洲的约束性指标,但是银行业已经开始报告这个数字,且投资者认为它们是一个重要指标。

  欧洲央行料加大刺激措施力度

  鉴于缺乏强有力的财政政策行动,欧洲央行本周可能进一步加大其紧急刺激措施的力度,以对抗冠状病毒大流行的经济冲击。

  包括Jari Stehn和Alain Durre在内的高盛策略师表示,欧洲央行管理委员会在周四举行会议时,可能会将其大流行病紧急购买计划(PEPP)的资产购买规模增加5000亿欧元(5420亿美元),这将有助于支持意大利和西班牙的债券,并且仍留有购买“大量”欧元区核心国家债券的空间。

  他们表示,“欧洲央行官员已经暗示愿意加大PEPP额度,以避免金融状况出现任何不必要的紧缩,并帮助政府承担疫情的财政成本,但是通过欧洲央行来分担主权风险的效率要低于直接的财政机制。”

  欧洲央行最近采取的避免弱国评级下调和加大债券购买计划的行动已经暂时帮助平息了投资者的紧张情绪。这些策略师称,除了已经宣布的计划之外,欧洲央行还可以吸收近两万亿欧元的主权债。

  然而他们预计,由于疫情更严重且财政支持力度更有限,意大利和西班牙等国家将难以像德国一样的速度复苏。意大利债券由于免于被标普下调至垃圾级而在周一走高,然而其10年期债券已经连续下跌了四周。

 ③欧盟长期刺激计划仍未交卷

  欧盟领导人上周四(4月23日)就复苏计划举行了视频会议,但进展甚微。德国总理默克尔虽承诺支持欧盟出台规模庞大的刺激计划,但仍不足以推动达成协议。

  据三位知情人士透露,默克尔承诺要扩大欧盟的七年预算之前,欧洲央行行长拉加德向各国政府领导人表示,受疫情影响,欧元区经济今年可能萎缩高达15%,各国很可能行动太少也为时已晚。

  德国总理默克尔随后在柏林对记者表示,“很可能下次预算得高一些,将需要大量投资。”

  欧盟理事会主席Charles Michel随后在新闻发布会上表示,欧盟批准了一项5400亿欧元(5800亿美元)的短期计划,以帮助企业和经济度过眼下的疫情难关。但各国领导人仍未能在更长远的复苏计划上取得长足进展,成员国在如何分担资金压力上仍有分歧。

  ④欧洲央行行长拉加德需要更大的火箭筒

  欧洲央行行长拉加德已采取一系列举措,帮助欧元区经济体应对新冠疫情,包括不到两个月前推出的7500亿欧元资产购买计划。欧元区政界没能强有力地采取行动,意味着拉加德还要做得更多。

  根据欧洲央行周二的调查,拉加德的努力已帮助改善了银行业流动性和市场融资环境。她的资产购买计划也抑制了欧元区南部国家的借款成本。意大利10年期公债收益率为1.80%,比3月高点低了1.22个百分点,也低于2019年上半年的主流价位。另外,虽说意大利/德国10年期公债收益率差今年有所扩大,它也比去年逾半年时间的差值有所收窄。

  政界仍未就如何帮助高负债国家,特别是意大利的细节达成一致,而所谓复苏基金的规模多大、如何运作更是未知数。这意味着如果欧洲央行却步,投资者可能将推高较疲弱国家公债收益率。与此同时,欧元银行间拆放款利率(EURIBOR)上周涨至逾四年高位,这表明像意大利、西班牙等国家的贷款银行从同行手中借款需要支付更多利息。

  拉加德可以通过扩大抗疫购买计划规模来提供帮助,也许可以再扩大5000亿欧元,这就可以消除今年该计划将耗尽的疑虑。

  ⑤欧洲央行接受部分垃圾债为质押品

  欧洲央行将接受部分垃圾级债券作为其向银行提供贷款的质押品,此举旨在保护欧元区最脆弱的经济体,因为新冠疫情令这些国家面临信用评级被下调的风险。

  欧洲央行上周三(4月22日)表示,只要债券在4月7日时的评级达到最低投资级,央行就会接受其作为贷款质押品。由于抗击新冠大流行的代价引发投资者不安,一些政府和企业的债券可能外汇ea是什么面临降级,这会阻碍陷入困境的公司获得生存所需的贷款。

  迄今为止欧盟各国政府未能就联合经济刺激措施达成一致,这进一步激发了市场的担忧。另一方面, 欧洲央行近几周一直在帮助向企业提供信贷,并加大债券购买力度以稳定市场。

  央行的最新措施将持续到2021年9月,并允许为银行提供贷款的基金做“适当”减值处理。只要债券的新评级不低于BB级,债券便符合作为质押品的资格。

  Evercore ISI的中央银行战略负责人Krishna Guha表示,欧洲央行此举旨在确保评级下调不会导致可用质押品枯竭,从而影响银行放贷能力;在我们看来,这意味着欧洲央行愿意将更多的信贷风险纳入其资产负债表。

  本周四,欧洲央行将公布最新货币政策决定。彭博经济学家调查显示,多数受访经济学家预计,未来几个月,欧洲央行将扩大紧急债券购买规模,增加经济支持力度。而这一措施最快有望在本周的议息会议后宣布。

  彭博经济学家鲍威尔(David Powell)表示:“欧洲央行预计经济可能会比上次会议的预期出现严重得多的萎缩,这需要其立即采取行动。”

  德金多斯也表示,欧洲央行将尽一切可能提供流动性,为金融体系提供有力支持。

 欧元将何去何从?

  对于欧元兑美元的走势,从基本面来说,今日在欧银决议之前,一堆的经济数据出炉也可能不利于欧元,并且有些分析师认为今晚的央行会议也难以改变欧元的命运。

  美国银行全球研究周三(4月29日)围绕欧洲央行政策会议,讨论了欧元的走势和预期。该行称:“我们预计此次会议不会对欧元产生持续影响。欧元区经济今年可能萎缩15%。只要疫情尚未结束,我们会考虑继续抛售欧元。”该行补充道,由于结构僵化、财政困难,全球冲击对欧元区经济的影响往往超过大多数其他发达经济体。我们也担心债务的急剧增加带来负面影响,特别是意大利的债务已经在很高的水平。我们认为恢复基金不足以解决这些问题。

  就技术面而言,目前欧元/美元有所回升,稍稍减少了亚洲早盘的跌幅,最新的反弹将其推高至周四的最初交易中的1.0873。如此就使得该货币对违背了短期楔形上升看跌图模式的确认。

  不过,自2020年4月16日以来的向下倾斜趋势线以及4月14日至24日的61.8%斐波纳契回撤位下降至1.0885 / 90附近,限制了该货币对的上行动力。

  除此之外,看跌形态的阻力线(1.0915附近)也为汇价的恢复走势增加了上行障碍。

  同时,该货币对在1.0860支撑位下方的持续跌破可能会在南盘目标的最新低点1.0725附近作为缓冲位1.0800和1.0760。

  总之,今日欧元/美元有望回调。

  并且,欧元/美元的日线图表形态显示,价格涨破3月9日以来下行趋势线后一度扩大涨幅,但再一次受阻于1.0890附近,并录得长上影。过去两个交易日,价格均在反弹过程中录得星线,且无法突破1.0890水平,反映上行动能出现明显的衰竭迹象外汇ea是什么。

  不过,目前企稳上述下行趋势线,后市仍有看涨的理由。一旦涨破1.0890,将为多头提供更多支持。上方较明显压力在4月15日高点1.0991。另一重要的潜在压力在1.1050附近,该位置是看跌塞福模式的收敛点。但前提是先企上1.0890水平。如后市重返上述下行趋势线之下,则会进一步巩固行情止涨回落的观点,并改变3月20日以来下行趋势线的取点。

  总而言之,欧洲央行目前可能已经做得够多了,预计本周召开的例会上不会再宣布任何实质性的政策,但市场将需要更多指引,以确定未来的预期以及欧洲央行的政策工具箱还有什么.预计悲观的宏观前景和负面的风险平衡将强化对欧元的看跌倾向,若欧洲央行弹尽粮绝或无法(或不希望)调整现有工具来应对当前危机,欧元兑美元下行风险提升,汇价在利率决议公布前走软,密切关注本周的收盘水平以及收于1.07769下方的可能性。

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