清淡交投 收官战美元守稳,全球央行迎议息周

    12月19日至12月23日汇市概述:随着圣诞假期的步步临近,本周市场淡静,除商品货币外,主要货币对波动相对有限。本周市场最大的焦点无疑是欧洲央行的首次三年期的长期再融资操作(LTRO),尽管需求远超预期,但似乎效果相当有限,被认为是变相量化宽松的该政策最终也未能激起市场做多欧元的情绪。与此同时,三大评级机构依然对欧洲边缘国家主权评级“不依不饶”,令市场信心始终承压。而美国经济数据趋暖、国会通过工资税减免政策延期两个月的消息帮助美元在年底守住下半年以来的涨势。
 
    最终截止23日纽约时段收盘,美元指数报79.99,当周累计微跌0.19%;欧元/美元微涨0.03%,报1.3045;英镑/美元收涨0.30%,报1.5588;美元/日元涨0.37%,报78.05;美元/瑞郎微涨0.05%,报0.9363。商品货币表现突出,澳元/美元上涨1.58%,报1.0137;美元/加元重挫1.74%,报1.0199。


  
    当周汇市要闻盘点
 
    圣诞礼包打水漂 LTRO效果有限
 
    欧洲央行周三(12月21日)根据12月8日利率会议上的决定进行了首次三年期的长期再融资操作(LTRO),共释出4891.91亿欧元,远超预期。结果公布后,欧元/美元一度大幅冲高至1.3200一线,但市场的担忧情绪并未获得实质性改善,欧元随后回落,并创日内新低。
 
    市场普遍认为,欧洲央行提供这一超长期、超低利率的无限量贷款操作旨在缓解金融市场的信贷紧缩局面,并吸引银行业购买欧元区成员国国债,通过这一变相的量化宽松(QE)应对持续不散的欧债危机。但市场对这一操作有效性的怀疑已经不绝于耳。许多分析人士认为,银行业能否如欧银希望的一般使用贷款资金购买欧元区国家国债存在不确定性,银行业更有可能使用此笔资金来改善自身的资金状况。
 
    荷兰国际集团(ING Group)经济学家Carsten Brzeski表示:“好消息是,银行业未来三年都不再需要担心流动性问题。然而,资金会否如欧洲央行所愿一般流入实体经济仍有待观察。许多银行业仍旧需要增资,从而在2012年中以前满足巴塞尔协议III。”
 
    而事实上,根据欧洲央行的数据显示,LTRO的第二天,欧洲央行存款机制内的存款总额即上升从前一天的2650亿欧元跳升至3470亿欧元的创纪录水平。
 
    缺乏“造血功能”的LTRO能否最终拯救欧洲,看来还需等待时间的检验。
 
    评级机构再调降 市场心病难除
 
    尽管欧洲央行向市场释出无限流动性,主权评级机构继续做着他们“伤口上撒盐的老本行”,欧洲国家的主权评级继续笼罩在被下调的阴影之中。
 
    标准普尔(Standard & Poor"s)周三(12月21日)宣布调降匈牙利主权评级,并全球央行迎议息周维持负面展望。标普将匈牙利评级从BBB-/A-3调降至BB+/B,并将匈牙利央行的长期交易对手信贷评级从BBB-下调至BB+。标普表示,匈牙利政策框架的可预见性继续转弱,损及中期成长前景。匈牙利信用的下行风险增加,因全球和国内经济环境转弱。
 
    穆迪(Moody"s)周四(12月22日)将斯洛文尼亚主权债务评级下调一级至A1,比垃圾级高六个等级,前景负面。穆迪警告称,如果经济前景持续恶化,就可能进一步下调其评级。并称,此次下调评级是因为斯洛文尼亚银行业持续让政府资产负债表面临风险。和欧元区同行一样,近期的金融危机也暴露出了斯洛文尼亚银行业的弱点。经济前景恶化、欧元区政府融资风险增强,提高了金融业需要政府援助的可能性。
 
    同时,法国的3A主权评级面临调降的风险将是近期悬于欧元区上空的利剑。惠誉(Fitch)曾于上周五确认法国的AAA主权评级,但下调展望至负面。标普本月初将法国及其他14个欧元区国家的主权评级置于负面观察名单;穆迪10月则声称,其正在重新审视法国AAA评级的稳定展望。法国金融市场监管局(AMF)主席Jean-Pierre Jouyet甚至在周二(12月20日)表示,法国保住AAA主权评级将需要奇迹的出现。
 
    而对于欧洲银行业,标普高管Scott Bugie周五(12月23日)表示,尽管欧洲央行(ECB)向该地区的银行体系发放了近5千亿美元的低利率贷款,但是这并不能使其免于评级被下调的风险。
 
    美国经济暖风吹 但警告声不断
 
    相比欧洲,美国12月以来经济数据普遍向好,经济表现创2009年初复苏开始以来的最强水平,并带领股市上涨,令经济学家、投资者和政策制定者欢呼雀跃。最近几周,包括新屋开工和企业信心指数等一系列数据均好于预期,而通常被看作引导劳工市场走势的初请失业金人数也跌至自2008年5月以来最低水平。各知名金融集团表示,经济正以今年年初的三至四倍水平加速,美国经济年率增速约为3.7%。
 
    不过随之而来的警告声也连绵不绝。多分析师表示,近期数据的走强可能并非代表经济开始走向强劲的、可持续的复苏。近期经济数据的走强主要受短暂因素影响。经济学家预计经济增速将在2012年上半年放缓,年增速将维持在1.5%至2%的水平。
 
    尽管美国参众两院周五通过了薪资税减免政策延期2个月的决定,但若之后无法继续延续该政策,美国明年GDP增速将因此减少1.5%。
 
    联合国经济与社会事务部全球经济监测中心主任洪平凡周四表示,美国经济增长在2011年明显放缓,预计2012年增长率在1.3%左右。尽管联储会已明确将"零利率"的货币政策维持到2013年,但是财政政策的前景很不明朗。他指出,美国政治僵局,消费者和投资者信心不足,居高不下的失业率,低迷的房地产市场,以及仍然脆弱的银行业,这些因素之间的恶性循环,很容易使得美国经济陷入低增长,甚至衰退。
 
    下周汇市展望
 
    下周欧美市场将进入圣诞新年假期,且周一欧美主要市场均休市一天,交投必将进一步变的清淡。不过在成交量大幅萎缩的背景下,一旦有意外事件出现,汇价波动幅度可能加大,需提防注意。
 
 下周重要经济数据和事件
 
 周二
 美国12月里奇蒙德联储制造业指数
 美国12月达拉斯联储制造业产出指数
 
 周三
 日本11月全国消费者物价指数
 日本11月失业率
 日本12月东京消费者物价指数
 日本11月零售销售
 日本11月劳动现金收入
 
 周四
 德国12月消费者物价指数初值
 美国上周季调后初请失业金人数
 美国12月芝加哥采购经理人指数
 美国11月NAR季调后成屋签约销售指数
 
 周五
 美国上周EIA原油库全球央行迎议息周存变化
 意大利11月生产者物价指数
 美国12月ISM纽约企业前景指数

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