英央行政策不明 通胀报告待解,时潮

    美联储(FED)新主席耶伦(Janet Yellen)隔夜完成了上任后的首秀,在国会听证过程中,耶伦尽力避免引发任何市场波动。时至周三,大西洋彼岸的英国将继续诉说着央行故事。

  英国央行(Bank of England)将在北京时间周三(2月12日)18:30发布季度通胀报告,行长卡尼(Mark Carney)将新闻发布会上公布对失业率、经济增长和通胀率最新的预期。卡尼还将面临一项类似于其美联储同行所面临的挑战:强于预期的经济增长或使得触及考虑升息门槛的日期提前,在此之际,央行该如何传达可能的政策路径。

  卡尼此前曾表示,他认为没有升息的迫切需要,因此可能会在周三的新闻发布会上阐述将如何调整前瞻性指引的框架,或为何应当维持指引。

  最新的媒体调查显示,市场人士对英国央行可能采取的方法存在很大分歧。英国央行行长卡尼承认,英国央行对失业率的预测失准,称其将在2月开始“更新”前瞻性指引,确保帮助英国经济更加可持续的复苏。观察人士预计,卡尼周三承诺维持利率在纪录低位0.5%。

  英国失业率自去年夏季以来快速下滑,至11月的三个月ILO失业率已经降至7.1%,距离央行7%的升息门槛进一步之遥,这也令市场对于卡尼本次讲话非常关注。

  市场分析师们预计,英国央行将会采取和美联储类似的政策,即放弃经济数据门槛,转而采用更为有力的政策指引。

  经济学家:前瞻性指引需让市场信服

时潮  大和资本市场(Daiwa Capital Markets)的高级经济学家Grant Lewis表示:“让市场相信当局能够长期维持利率在低位不是件容易的事情,他们必须传递这样的信息,通胀继续维持较低水平,并让市场人士感觉信服。”

  苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland Group Plc)固定收益策略师Simon Peck表示:“央行希望维持货币政策宽松状态,以维护经济复苏环境,而通胀较低的环境给予时潮央行充分的政策弹性。通胀报告内容可能偏向鸽派同时驱散市场对于利率回升的押注。问题在于如果经济数据持续表现强劲,那么相关立场对于利率的压制作用能维持多久?”

  前英国央行副行长吉弗(John Gieve)表示,卡尼需要向市场传递更为正式的立场,避免引发利率可能随时上升的预期。他也有必要让央行货币政策委员会的其他成员认同他的立场。吉弗认为:“前瞻性指引的强度比史上任何时期都要高。金融市场因此出现错误判断的风险很高,我们知道此前英镑对于市场人气的变化十分敏感。”

  BBH:失业率为前瞻指引不合时宜

  布朗兄弟哈里曼(BBH)称,卡尼(Mark Carney)和英国央行(BOE)并非毫无漏洞。

  BBH指出,在卡尼担任英国央行行长之后,和美联储(FED)如出一辙,英国央行也根据经济数据设置前瞻性指导,并且这两大央行都特别看重失业率这一数据,这样做无疑是错误的,因为失业率只是一个滞后指标,和整体经济的关系很小,更重要的是,失业率与通胀率的关系不大。

  BBH强调,抛开失业率不管,在工资保持较低的情况下,劳动力市场依旧不能被视作是收紧的。鉴于其职责,美联储比英国央行有更好的理由用失业率作为阈值。美联储曾多次暗示,将继续维持较低利率直至失业率降低至6.5%以下。

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