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政策紧缩预期难解通胀高压-止损

  中国国家统计局周三(5月11日)公布4月份系列宏观经济数据,备受瞩目的中国4月份居民消费价格指数(CPI)同比增长5.3%,增速虽小幅减缓但仍处于高位,显示通货膨胀压力未减,这无疑将加大市场对官方继续推出紧缩措施的担忧。

  中国4月CPI较上年同期增长5.3%,增速略微低于3月份的5.4%,不过仍然处于5%之上。3月份CPI增速为2008年7月以来的最高增速,显示通货膨胀压力巨大。1-4月累计CPI较上年同期增长5.1%,增速高于1-3月的5.0%。中国2011年全年CPI增速目标为4%左右。
  
  环比方面,中国4月CPI环比增长0.1%,3月CPI环比下降0.2%。
  
  市场专业人士认为,经济指标大致符合预期,中国通胀压力犹存,政策紧缩力度预期不改。
  
  兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委在其微博上表示,"止损在我看来,C止损PI 5.3%显然不是年内的最高点,年内的最高点预计要到6-10月份出现。在第三季度末之前,输入通胀压力很难减轻。国内经济对CPI的接受程度取决于数据的准确程度和经济主体的行为,不是一个简单的数字。"
  
  鲁政委认为。2-3次加息更可能在整个第三季度和第四季度初出现。5月仍可能上调准备金率,但预计不会加息。
  
  与此同时,中国4月工业品出厂价格指数(PPI)较上年同期增长6.8%,增速低于3月份的7.3%。而1-4月PPI增速则为7.0%,低于1-3月的7.1%。4月PPI环比上涨0.5%;3月份PPI环比上涨0.6%。
  
  统计局还公布,中国1-4月零售额同比增长16.5%,增速高于1-3月的16.3%。其中,4月份当月零售额同比增17.1%,低于3月份的17.4%。
  
  环比数据上,4月份零售额增长1.35%,3月零售额较上月增长1.34%。
  
  工业生产方面,1-4月规模以上工业增加值较上年同期增长14.2%,增速低于1-3月的14.4%。其中,4月份当月工业增加值较上年同期增长13.4%,低于3月份的14.8%。
  
  环比数据上,4月份工业增加值较上月增长0.93%,3月份工业增加值较上月增长1.19%。
  
  同时,1-4月不含农户固定资产投资较上年同期增长25.4%,增速高于1-3月的25.0%。环比数据上,4月份固定资产投资较上月增长3.08%,3月份固定资产投资较上月增长1.73%。
  
  银河证券首席经济学家左小蕾表示,总体来看4月份的数据基本符合预期,经济运行仍属正常,并没有明显的放缓。即使扣除物价因素,消费和工业增加值有所下降,也是政策有意调控的结果,不希望经济增长过快,符合政策调控意图。M2增速也逐渐接近年初确定的目标。
  
  CPI仍在高位主要受食品价格上涨推动,考虑到政策调控,包括行政手段的价格管制还在强化,政策执行存在一定的时滞,且通胀作为一种经济现象并不会很快往下走,预计政策的方向不会改变,包括上调存准和加息都有可能。收紧不代表一定是紧缩,该支持的项目建设仍会继续。

 

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