汇市周评:全球股市过山车 金融市场问题不断-xm外汇平台

    8月8日至12日汇市概述:在标准普尔上周末拿美国AAA最高债信评级开刀后,本周注定是全球金融市场风起云涌的动荡时期。美国标准普尔下调美国主权信用评级,全球领导人立刻就此展开密集磋商讨论应对措施,二十国集团、七国集团和欧洲央行都举行了会议,并承诺将采取一切举措维持金融市场稳定。
 
    尽管如此,全球股市和其他金融市场还是在一阵寒意中瑟瑟发抖。不过各国针对不同的局势采取了种种应对举措,瑞士和日本为抑制本币升值绞尽脑汁;欧洲则为抑制市场暴跌颁布卖空禁令;美国宣布将维持极低利率直至2013年年中。
 
    美元指数则在乱世中起伏不定,美国评级调降的坏消息令美指周初以73.97低开,市场风险情绪的冰火淬变令美元于周中连续以大阴大阳的K线形态演绎行情,虽然美日振幅剧烈,但缺乏明确方向的行情令美指陷于相比上周更为狭窄的方位内波动,低见73.82,最高冲至75.06,终以74.56的近期箱体中轴附近水平报收。
 

 
    本周汇市要闻盘点
 
    ◎ 全球股市跌宕起伏  政策施救能否起死回生?
 
    一连串重量级事件降临全球股市,欧美市场一度出现惨跌行情。但凭借着“兵来将挡,水来土掩”的顽强韧劲,欧美股市迅速从一波深幅跌势的底部弹离。不过,在全球经济复苏形势依然迟滞的背景下,股市起死回生后依然难以冬去春来。
 
    本周全球股市宽幅震荡,在标普调降美国评级后股指重心明显下移。美股方面,道指收挫1.5%;纳指收跌1%,标普500指数在过去15天中下跌11天,三周累计大跌12.4%。
 
    10年期意大利和西班牙国债收益率上周突然跃升至6.0%上方的“不可持续的”水平。引发了市场对于欧元区债务危机可能会向这两个脆弱的国家蔓延的担忧。泛欧绩优300指数当日收盘大跌3.2%,美股三大股指跌幅更是达到4%。
 
    但欧洲央行(ECB)要求意大利及西班牙加速特定的改革进程,并推出相关宪法修正案,以作为央行购买意西债券的条件。两国领导人作出相关承诺后,欧洲央行自上周末起开始购入意西债券进行救援。这也促使市场风险偏好一时间显著升温,欧美股市跌势放缓。
 
    而有传言称,继美国主权信贷评级被“史无前例”地下调后,欧元区各个AAA评级的国家也恐面临评级被调降的风险,其中法国评级更是首当其冲。与此同时,法国兴业银行(Societe Generale)被传财务稳固性堪忧。法国CAC 40指数当日收盘重挫5.45%,欧洲银行股指数大跌6.7%,录得2009年3月来最大单日跌幅。其中法国兴业银行股价劲跌14.7%。
 
    法国市场监管机构AMF称,将对导致法国兴业银行本周大跌的传言展开调查。欧洲监管机构——欧洲证券与市场管理局(ESMA)周四宣布,意大利、西班牙、法国、比利时将自8月12日起禁止卖空。由此,法国银行业股扭转跌势,泛欧绩优300指数当日收高2.7%,美股三大股指均录得4%左右的涨幅。
 
    基于这种“兵来将挡,水来土掩”的韧劲,欧美股市本交易日延续上日的涨势。但有分析人士认为,对于全球经济前景的担忧令市场风险偏好难以真正痊愈,股市此轮反弹恐难以为继。
 
    爱丁堡SVM Asset Management的董事总经理Colin McLean表示,“市场在卖空限制公布后有所企稳,但银行股跌幅已很深,多数超卖,目前而言可能仅仅是脱离低位而已。”   SentimenTrader.com总裁Jason Goepfert表示,美国股市在过去逾100年内第6次出现每天波幅超4%的行情,后市可能会表现反覆。
 
    ◎ 欧债危机鲸吞核心经济体  法国被传难保评级  
    欧元区债务危机的烈焰并未因7月21日欧元区领导人峰会推出所谓的应对债务危机的计划而有所收敛,反而呈现出愈燃愈烈的态势。继意大利后,又一欧元区核心国家——法国开始进入投资者的视线。
 
    国际货币基金组织(IMF)上月预计,法国2011年国内生产总值(GDP)增速将为2.1%,2012年增速将为1.9%,低于法国政府的预期。IMF同时对欧元区债务危机可能给法国经济带来的外部风险发出了警告。另一方面,法国政府6月公布的数据显示,法国公共债务占国内生产总值的比例已上升到85.4%,虽然低于深陷债务泥潭的希腊,但也远超出欧盟《稳定与增长公约》规定的60%的水平。
 
    除了自身债务水平外,法国的金融体系还可能被其他“债台高筑”国家的风险传染。据统计,截至2010年底,法国最大的4家银行持有葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙的机构和个人债务总计近3000亿欧元。一旦这些国家经济发生重大风险,法国银行恐遭受巨额损失。
 
    尽管欧元区领导人上月就应对欧元区债务危机的解决方案达成共识,但能否真正取得效用仍尚未可知。无论如何,欧洲金融稳定基金(EFSF)被赋予的新灵活性短期内很难有得以实施的机会。
 
    法国财长巴洛因(Francois Baroin)上周表示,欧元区成员国应该快速行动,寻求议会批准以执行上月推出的新债务危机计划。另外,近期以来市场对于欧元区债务危机恐出现蔓延的担忧情绪有些“失控”,必须对此加以留意。
 
    周三有传言称,继美国主权信贷评级被“史无前例”地下调后,欧元区各个AAA评级的国家也恐面临评级被调降的风险,其中法国评级更是首当其冲。尽管三大评级机构迅速出面辟谣,但市场恐慌情绪似乎依然难以平复。法国国债的信用违约掉期(CDS)飙升至161.7,创下历史新高。
 
    分析人士指出,之所以一个传言能够掀起惊涛骇浪,就至少说明法国本身已经出现问题,同时市场对其的信心也开始降低。法国已经无法再像去年那样“任凭风浪起,稳坐钓鱼台”了。
 
    法国农业信贷银行(Credit Agricole)利率策略师Orlando Green表示,市场不是因基本面影响,而是紧张的气氛影响。目前的市场环境是避险,所有人都在观望欧洲会不会有下一个问题出现。Generali Investments的Wiener表示,如果法国的评级被下调,其他欧元区国家恐也无法幸免。
 
    ◎ Fed承诺中期维持低利率水平  QE3已然埋下伏笔
 
    美联储周二公布了本年度第5次利率决议,一如市场预期般维持利率以及量化宽松政策不变。而随着美国经济前景愈发黯淡无光,美联储已然无意在可见的未来收紧货币政策。有分析人士指出,美联储正在为QE3的推出埋下伏笔。
 
    美联储周二在声明中称,美国经济复苏较之前委员会预期的显著放慢。与此同时,整体就业市场的表现也不及预期。经济指标暗示就业市场复苏近几个月出现停滞,失业率也有所上扬。家庭支出非住宅类建筑的投资仍旧疲软,房产市场继续承压。
 
    声明称,为促进经济更强劲复苏,并帮助确保通胀随着时间的进展达致符合目标水准,委员会将维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变,并继续预计在包括较低的资源使用率,通胀趋势受到抑压和通胀预期稳定的经济状况影响下,联邦基金利率将在至少至2013年中维持在近零水准。
 
    通胀方面,美联储认为,随着能源和部分商品价格已经从稍早的高位回落,通胀压力已经缓和。此外,较长期通胀预期亦保持稳定。
 
    有3名三位美联储官员对声明持异议,达拉斯联储主席费舍尔(Richard W. Fisher)、明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)、以及费城联储主席普罗索(Charles I. Plosser)倾向于保留“一段长时间”措辞。
 
    此外,委员会还将维持现有的对到期证券回笼资金再投资的政策。委员会将定期检讨所持证券的规模和组成,准备在适当的时候作出调整。
 
    分析人士指出,从最近3次美联储政策声明中可以发现,美联储对于美国经济前景的预期一次比一次悲观,进一步采取措施刺激经济的必要性也在日益提高。根据美联储此次声明的措辞,市场基本可以勾勒出第三轮量化宽松政策(QE3)的大致框架。
 
    Ycmnet Advisors总裁兼首席投资策略师Michael Yoshikami表示,“政策声明显示美联储愿意在需要的时候采取行动。他们肯定没有关上第三套量化宽松政策的大门。一如预期,他们谈到经济迟滞,这众所周知。更重要的是美联储表示称如果需要,将准备采取行动,市场对此不会感到意外。”
 
    ◎ 当局招招直取瑞郎强势  避险王者英雄气短
 
    风险事件频现的市场格局令瑞郎一度蝉联汇市王者宝座,美元/瑞郎于8月9日刷新纪录低点0.7086水平。但随着日趋走强的瑞郎汇率渐渐触痛瑞士经济,瑞士央行在长期沉寂后开始频繁动作打压瑞郎。眼下正值市场风险情绪波动甚为剧烈之时,昔日避险王者却无奈英雄气短。
 
    瑞士央行(SNB)周三宣布应对瑞郎汇率大幅上升的进一步举措,包括增加向货币市场注入流动性,以及进行外汇互换交易。该行表示,瑞郎汇价过高对瑞士经济构成威胁,并加剧物价稳定的下档风险。该央行上周已然宣布计划让三个月瑞郎伦敦银行间拆借利率(LIBOR)尽可能接近零水准,将三个月瑞郎LIBOR目标区间从0.00-0.75%缩窄至0.00-0.25%,以配合抑制瑞郎急升的行动。
 
    瑞士央行副行长乔丹(Thomas Jordan)周三表示,上周的货币政策取得了理想的效果,如果瑞士央行未能采取措施,瑞郎可能暴涨。措施是否足够另当别论,央行将在必要时进一步采取货币政策措施。
 
    瑞士央行理事Jean-Pierre Danthine表示,近一段时期以来瑞郎大涨对瑞士经济影响甚大,尤其是在物价方面。不过,瑞郎强势料不会持续,且央行将随时准备采取更多行动加以遏制。
 
    分析人士指出,经济面临严峻风险的情况下瑞士央行终于按捺不住而对瑞郎施以重手。可以想象,当瑞郎再次展现出蠢蠢欲动的强劲势头时,央行将时刻准备采取更多措施将之扼杀在摇篮中。在这样的背景下,尽管金融市场依然是一派反复无常的局面,但瑞郎强势局面短中期内料难以再现。
 
    富国银行(Wells Fargo & Co.)货币策略师Vassili Serebriakov表示,瑞郎之前升势凌厉,令投资者难以想象。这促使瑞士央行采取更多政策措施遏制并扭转瑞郎升势。
 
    法国巴黎银行(BNP Paribas SA)高级外汇策略分析师Ray Attrill表示,市场对瑞士央行或干预市场的忧虑持续,致使瑞郎升势受阻。Attrill认为,或许已有部分投资者出脱瑞郎多头头寸。
 
    下周汇市展望
 
    股市大地震已汇聚了市场太多注意力,全球金融市场本周可谓跌宕起伏,美股道琼斯指数此前连续多个交易出现400点左右的单日波动,而美股在本周最后两个交易日实现连续反弹似乎暗示股市人气再度聚拢,欧洲“禁空令”出台后也一定程度上平息了近期欧洲债务危机恶化带来的紧张情绪。后市方面,业界也不乏看多的声音,巴菲特“跌得越凶买得越多”的态度俨然成为多头旗帜,但在如此动荡期,更多分析师的建议就是“多看少动”。
 
    随着鸽派的美联储货币政策声明的出炉,美国将以何种形势推出QE3已引得市场人士好生揣摩。从最近3次美联储政策声明中可以发现,美联储对于美国经济前景的预期一次比一次悲观,进一步采取措施刺激经济的必要性也在日益提高。根据美联储此次声明的措辞,市场基本可以勾勒出QE3的大致框架。美联储的决策对使用美元作为融资货币的套息交易商而言是好消息。有分析师指出,鉴于美国的政策姿态,一旦近期的全球恐慌尘埃落定,美元将成为利差交易中主要的融资货币,因在明年底之前没有利率风险。
 
    而从中期走势来看,美指依然在72.70-76.00的箱体空间内来回震荡,在全球经济形势危机重重的当下,其后市方向愈发难辨,市场或等待美联储后续宽松政策内容出炉后再行突破。
 
    瑞士方面针对瑞士法郎强力升值施下猛药,瑞郎也在周三至周五的3个交易日内大幅下滑,分析人士指出,经济面临严峻风险的情况下瑞士央行终于按捺不住而对瑞郎施以重手。可以想象,当瑞郎再次展现出蠢蠢欲动的强劲势头时,央行将时刻准备采取更多措施将其遏制。市场对瑞士央行或干预市场的忧虑持续,致使瑞郎升势受阻。或许已有部分投资者出脱瑞郎多头头寸。在这样的背景下,尽管金融市场依然是一派反复无常的局面,但瑞郎强势局面短中期内料难以再现。
  
    下周重要经济数据和事件
 
周一
日本 第二季度GDP初值
瑞士 7月生产者/进口物价指数
美国 8月纽约联储制造业就业指数
美国 6月长期资本净流入
美国 8月NAHB房价指数
 
周二
德国 第二季度季调后GDP初值
英国 6月DCLG房价指数
英国 7月核心零售物价指数
英国 7月核心消费者物价指数
加拿大 6月制造业装船
悉尼 澳洲联储公布8月货币政策会议记录
世界银行行长佐利克和澳洲国库部长斯万将联合召开媒体会
中国 6月谘商会领先指标
美国 7月出口物价指数
美国 7月进口物价指数
美国 7月新屋开工
美国 7月营建许可总数
美国 7月产能利用率
美国 7月工业产出 
 
周三
澳大利亚 8月DEEWR熟练工职位空缺
欧元区 6月经常帐
英国 7月失业率
英国 至6月三个月ILO失业率
欧元区 7月核心消费者物价指数终值
美国 上周MBA抵押贷款申请活动指数
加拿大 6月海外投资者净买入加拿大证券
加拿大 6月加拿大投资者净买入海外证券
美国 7月生产者物价指数
伦敦 英国央行公布8月3-4日货币政策委员会会议纪录 
 
周四
日本 8月路透短观制造业景气判断指数  +1   
日本 7月商品贸易帐
澳大利亚 7月国际商品进口    
英国 7月CML抵押贷款
英国 7月零售销售
欧元区 6月季调后建筑业产出
加拿大 6月批发库存
加拿大 6月批发销售
加拿大 7月领先指标
渥太华 加拿大央行出版季刊Bank of Canada Review
美国 7月季调后消费者物价指数
美国 7月NAR季调后成屋销售
美国 7月谘商会领先指标
美国 7月谘商会同步指标
美国 8月费城联储制造业指数
 
周五
美国 上周外国央行持有美国国债变动
美国 7月SEMI订单出货比
日本 6月所有产业活动指数
德国 7月生产者物价指数
加拿大 7月消费者物价指数

 

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