欧元节节攀升 欧央行进退两难|刷卡手续费下调

  面对“节节攀升”的欧元汇率,欧洲央行(ECB)可谓处在两难境地,一方面欧元升值表明欧债危机最严峻的时刻或已度过,但另一方面欧元上涨还可能通过抑制进口商品价格以及损伤欧元区产品的竞争力,从而阻碍经济复苏。欧元/美元上周五(3月7日)一度触及1.3915,为2011年10月来最高水平。

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  欧元当前接近德拉基(Mario Draghi)2011年出任欧洲央行行长以来的最高水平。德拉基走马上任后,立即启动一系列降息行动并推出非常规货币政策,意欲遏制债务危机并捍卫欧元。

  德拉基上周称,尽管设定欧元汇率目标并非欧洲央行的职责,但欧元上涨或将影响央行的物价稳定目标。欧洲央行3月6日将其基准利率维刷卡手续费下调持在纪录低点0.25%不变。

  欧洲央行管理委员会委员诺亚(Christian Noyer)表示,欧元走强给欧元区经济带来不必要的压力。

  诺亚说道:“汇率对经济发展和通胀趋势有着很重要的影响,当欧元趋于走高时,它对经济和通胀构筑了额外的下行风险,这两种情况都是我们不希望看到的刷卡手续费下调,因此我们并不感到满意。”

  欧元升值掩盖欧银长期保持低利率的意图

  欧洲央行在3月政策会议上强调了欧元区经济的闲置产能状况,这释放出了一个温和信号--即使经济增速加快,欧洲央行也希望将利率保持在低位。

  欧洲央行表示无需采取新的经济刺激措施,并且对复苏看法略微更加乐观。之后,欧元/美元升至两年半高点。这似乎掩盖了欧洲央行希望表达的温和信号。

  欧洲央行首次在会后的公开声明中提到,欧元区经济存在“高度的闲置产能”,这是中期内通胀低迷的原因之一。

  欧洲央行在债券危机时期买进希腊等政府债券释出资金,当前每周进行冲销,而欧洲央行并未暂停此类操作的事实,意味着该行下一步可能会采取更大的动作,也可能“按兵不动”。

  德意志银行(Deutsche Bank)预计,今年欧洲央行都将维持利率在0.25%的纪录低位。

  欧洲央行可能启动新一轮的长期再融资操作(LTRO),类似于2011年底和2012年初的三年期贷款,以减轻银行的融资压力。但银行越来越倾向于尽早偿还该类贷款。

  如此一来,只剩下抵御通缩的最强力手段--量化宽松(QE)。通过QE,央行可以从银行买入证券,从而让后者拥有更多资金可以贷出。

  尽管美联储(FED)、日本央行(BOJ)和英国央行(ECB)等主要央行长期以来都依赖这种刺激政策,但对有18个成员国的欧元区而言,实施QE需要政治上的协调一致。

  通胀率必须明显低于欧洲央行设定的物价稳定目标,才能影响管理委员会的决策。但假如欧元进一步升值,则可能会出现这种情况。

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