IMF亚太主任:A股下跌并非基本面出了问题|何文波

  29日专程来沪发布亚洲和太平洋《地区经济展望》的国际货币基金组织(IMF)亚太部主任阿诺·辛格(Anoop Singh)对上海证券报记者表示,中国股市近期的下跌,可能是投资人对某些行业有所担忧,但并非是经济基本面有了重大风险。

  IMF在当日的报告中指出,亚洲正在引领全球复苏,该地区对全球增长的贡献在今后两年将继续超过其他地区。该组织将其对今年亚洲增长的预测上调到7.1%,比去年10月的预测高出约1.25个百分点,并预计2011年亚洲经济将维持同样的增速。

  亚洲股市未现高估迹象

  在29日的新闻发布会上,IMF对亚洲经济持相当乐观的预期。在大幅上调亚洲增长预期的同时,IMF也指出,亚洲经济这一次的较快恢复,与以往截然不同。

  首先,尽管亚洲过去对全球经济复苏的贡献度小于其他地区,但此次却引领全球复苏;其次,在以往的经济衰退中,亚洲地区的复苏通常是由出口驱动,但此次却是得益于强劲复苏的国内需求;最后,在过去的复苏中,资本回流亚洲的速度缓慢,而这次流向该地区的净资本激增,这既反映了全球流动性充裕,也说明亚洲的经济恢复能力和经济框架有所改善。

  IMF认为,大量资金流入推高亚洲资产价格,但到目前为止,亚洲地区的资产估值仍基本与长期趋势水平一致,尽管也出现一些压力的迹象。总体上,目前亚洲的股票价格与以往危机后的复苏阶段基本类似。

  对于中国和印度等国高于趋势水平的市盈率,IMF认为,这可能是反映市场对于这些经济体更高的盈利预期。而即便是IMF自身的研究也发现,亚洲地区许多经济体的企业盈利前景可能比该组织已发布的预测结果更为乐观。

  对于上海证券报记者有关近期中国房地产股和银行股持续大跌的提问,辛格表何文波示,这可能是投资人对某些行业有些担忧,另外对资产价格的担心也有所增加。“但是我们并不认为,这意味着有基本面的国家层面的风险。”

  中国的退出节奏很合适

  辛格注意到,最近几个月中国也采取了一些措施,来防止房价过快上涨,并且业界预计还会有更强力的措施出台。他认为,这表明,房地产和其他资产价格的上升,以及对银行所带来的潜在风险,已经在中国等亚洲经济体受到高度关注。一些国家已开始收紧货币政策。

  29日发布的IMF亚太《地区经济展望》指出,亚洲各经济体复苏的步伐仍不均衡,中国、印度和其他少数几个经济体增长特别迅速。

  IMF亚太区首席经济学家卡达雷利注意到,随着产出缺口逐渐消失,加上有通胀和资产价格泡沫的苗头,亚洲经济体可能会提早采取退出行动。

  随着印度两次加息,对于亚洲地区提早实施政策退出的预期也日益升温。对此,辛格认为,货币政策的撤出会早于财政刺激政策,因为有些国家通胀预期上升,包括中国,而且对资产价格也有些担忧。

  “在中国及其他亚洲国家当中,货币政策退出已经开始。”辛格在记者会上说,“但是当前的退出步伐,就我来看还是非常合适、恰当的,它是比较审慎的。”对于财政刺激的退出,辛格认为,包括中国在内的大部分亚洲国家当中,目前的财政退出节奏都是合适的。他表示,在发达经济体中仍存在不确定性,复苏依然脆弱,因此仍依赖外需的新兴经济体在撤出财政刺激时应谨慎行事,要能让经济更好地应对未来可能遇到的冲击。

  “总体来说,退出应该开始了,但各国的步伐可能不一样。”卡达雷利说,“但是我们也有理由确保退出是渐进的,不能过于激进,因为还是有一些下行风险。”

  希腊危机对亚洲不足为惧

  针对上海证券报记者有关希腊等国的危机会否影响到亚洲的提问,辛格在29日的新闻发布会上表示,围绕希腊问题的解决方案,当前IMF、欧盟以及希腊正在进行紧张磋商。“今天上午我们的总干事在柏林宣布,我们预期谈判会很快结束。”辛格说,他进一步指出,这些谈判的一个目的就是要达成希腊所支持的援助计划,以便确保市场上出现的很多不确定因素可以迅速得以解决。

  在希腊债务形势近日再度恶化的同时,葡萄牙、西班牙等国的情况也不容乐观,评级机构标准普尔过去两天连续下调了对希腊、葡萄牙和西班牙的债信评级。投资人担心,希腊的债务危机正在扩散,金融市场近日也剧烈波动。

  不过辛格认为,亚洲经济在三方面的优势将确保其能够抵御来自欧洲债务危机的潜在冲击。首先,亚洲经济体在政策方面有很大灵活性,在必要性时当局可以推出更多的刺激措施;其次,亚洲有非常强劲的私有部门需求,有助于缓冲或抵消来自于外部的危机和冲击;第三,亚洲的金融体系相对而言比较稳健和健康,经济基本面也很好。

  IMF亚太区首席经济学家卡达雷利则表示,根据IMF的预测,该组织预计欧元区的危机不会传染到亚洲,后者仍有望继续吸引更多资本流入。当然,如果欧元区情况进一步恶化,全球的金融体系受到影响,确实也会影响到亚洲。

  来源:上海证券报

  撰稿人:朱周良

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